Estrategias para invertir a la baja con opciones financieras
No siempre la única forma de invertir es comprando barato y esperar para vender más caro, el tradicional modelo de inversión alcista, un modelo que se derrumba cuando hay crisis y los mercados se desploman, afortunadamente los traders que estudiamos un poco aprovechamos estas crisis para invertir a la baja con opciones financieras.
En este artículo analizaremos las estrategias de trading a la baja con opciones financieras que a lo largo de estos años nos ha demostrado ser más rentables., para ello te recomiendo que repases el artículo de ¿Cómo operar con Opciones Financieras?, ya que trataremos conceptos que damos ya por entendidos
Las estrategias (BEARISH) para invertir a la baja con opciones financieras, la aplicaremos en aquellos activos donde su RSI sea mayor a 70.
¿Cuáles son las estrategias de trading con opciones financieras a la baja?
Te explicaré cada una de ellas basándome en las curvas de riesgo beneficio a la fecha de expiración.
Estrategia Naked Call o Short Call
Es la estrategia bearish para invertir a la baja con opciones financieras más básica, porque consiste solamente en la venta de un contrato call con un strike OTM (Out of The Money), también es conocida como CASH SECURED CALL.
La estrategia de Short Call funciona tal cual como se explicó en el artículo de Venta de Opciones Call.
Esta estrategia se cataloga como una ESTRATEGIA DE RIESGO INDEFINIDO, ya que a medida que la tendencia de la acción vaya en nuestra contra nuestra operación Naked Call estará perdiendo indefinidamente. Como verás más adelante las naked call las usamos con mucha cautela porque te pueden comprometer seriamente el BPR de tu portafolio.
Dependiendo del broker que uses te exigirá un BPR (Buying Power Requirement) parcial o total para poder soportar una posible asignación del contrato call que estás vendiendo, esto en el hipotético caso que la operación vaya totalmente en tu contra.
El BPR parcial significa que te pedirá una fianza aproximadamente igual al 50% de lo que necesitas para poder cubrir la posible asignación del contrato call que estás vendiendo, en otras palabras estarás apalancado.
Cuando el BPR es igual al 100% del importe que cubre la posible asignación del contrato call se dice también que esta operación es una Cash Secured Call, porque no estarás apalancado ya que has dado de fianza la máxima pérdida posible.
En los short call:
\(Crédito=Prima Short Call (Bid)\)
\(MAX Ganancia=Crédito\times100\)
\(Breakeven=Strike Short Call+Crédito\)
Ejemplo Short Call o Cash Secured Call
Como ejemplo tomaremos un contrato Call de Apple con strike $160, fecha de expiración 19 de febrero 2021 y una prima de $1,40 por contrato.
Esto significa que al momento de la apertura STO (Sell To Open) el crédito total o dinero recibido por la operación es \(Crédito=$1,40\times contrato\); por lo que la máxima ganancia posible sería el crédito total recibido $140.
\(Breakeven=$160+$1,40=$161,40\) ; significa que si APPL sube hasta los $161,40 nuestra posición seguirá siendo ganadora y si cae el precio por debajo de $160 obtendrás posiblemente la ganancia máxima.
Más adelante en los capítulos sobre administración de portafolio aprenderás a saber en qué momento tomar las ganancias y cómo proteger tu operación en caso que las cosas no salgan a tu favor.
Como siempre usaremos como ejemplo nuestro bróker de confianza,
Vertical Call o Call Credit Spread
Al invertir a la baja con opciones financieras también podemos hacerlo con estrategias bearish más complejas, porque involucra 2 operaciones call simultáneas al momento de la apertura, también es conocida como CALL SPREAD.
La estrategia de Call Spread se construye mediante la combinación de una posición corta (short call) y otra larga (long call), con el mismo subyacente, mismo vencimiento pero de strikes OTM (Out of The Money) diferentes.
Estas estrategias bearish para invertir a la baja con opciones financieras son también conocidas como unas estrategias de 2 piernas ya que se conforman con la apertura de 2 contratos Call, uno en corto STO (Sell To Open) con strike OTM y otro en largo BTO (Buy To Open) con strike también OTM pero mayor al short.
Esta estrategia se cataloga como una ESTRATEGIA DE RIESGO DEFINIDO, ya que a medida que la tendencia de la acción vaya en nuestra contra el Call Spread tendrá limitada la pérdida.
El BPR (Buying Power Requirement) que te exigirá tu broker como fianza será el importe de la máxima pérdida posible, esto en el hipotético caso que la operación vaya totalmente en tu contra.
Los call spread tienen las siguientes características:
\(Crédito = Prima Short Call (Bid) – Prima Long Call (Ask) \)
\(MAX Ganancia=Crédito\times100\)
\(Ancho Spread=Strike Long Call – Strike Short Call\)
En otras palabras el ancho del spread será la distancia que hay entre los 2 contratos call el Long y el Short.
\(MAX Pérdida=(Ancho Spread – Crédito)\times100\)
\(Breakeven=Strike Short Call + Crédito\).
Ejemplo Call Spread
Como ejemplo tomaremos dos contratos Call de Apple:
- El corto (STO) con strike $110, fecha de expiración 19 de febrero 2021 y una prima de $15,25 por contrato.
- El largo (BTO) con strike $115, fecha de expiración 19 de febrero 2021 y una prima de $11,90 por contrato.
Esto significa que al momento de la apertura el crédito o dinero recibido por contrato es \(Crédito=$15,25 – $11,90 =$3,35 \times contrato\); por lo que la máxima ganancia posible sería \(=$3,35\times100=$335\).
El ancho del spread \(=$115 – $110=$5\); el \(Breakeven=$110+$3,35=$113,35\) ; significa que así APPL suba hasta los $113,35 nuestra posición seguirá siendo ganadora y si sigue subiendo el precio la máxima pérdida posible sería \(=($5-$3,35)\times100=$165\), pero si baja de precio la acción por debajo de $110 obtendrás posiblemente la ganancia máxima.
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